美国公司盈利胜于预期，而中国的政策仍然存在不确定性

权益证券延续一季度的强势表现，四月份继续上涨。股市继续受到强劲的一季度企业盈利支撑。自年初以来，企业盈利预期倒退令市场整体情绪低迷，但上市公司普遍公布的财报报喜超出市场预期。4月份周期性股票胜于防守性股票再次印证市场乐观情绪。另一方面，中国股市本月未能延续一季度的强势，部份原因在于对政府或会因基本面改善而减轻刺激措施的隐忧。中国政策以稳健为主，值得注意的是目前中国政府态度依然十分谨慎，若经济走低继而出台刺激措施也不足为奇。但政策是指落地的成果很大程度也取决于未来几个月与美国政府签署贸易协议的谈判能力。3月份中国进口同比减少7.6％，仍然没有重大改善，经济全面复苏的必要条件仍未成立。