2019年欧洲股票收益强劲，但预计2020年欧洲股票收益潜力走低

欧洲股市（欧盟STOXX 600指数）自2009年高位后在去年创造了23.16％的总回报。这是自2015年欧洲央行开始实行量化宽松以来的相较于美国市场的最佳表现。必须强调的是，2019年强劲的回报部分是由于年初起点低及之后强劲复苏的作用。与令人鼓舞的股票表现相反，由于制造业周期的疲软，欧洲经济在整个2019年都举步难行。市场普遍预期2020年市场难以复制2019的疯狂，且每股收益增长率也会走低。但利好因素仍存，股票股息率和长期债券收益率之间的差距非常大，股票收益率高于4％，但债券收益率仍处于负数区域。加之近年来，股息收益和回购收益是整体欧洲股票收益的举足轻重的构成。 股票回购增加和银行发行的配股减少表明，股票供应略有萎缩。