2019年歐洲股票收益強勁，但預計2020年歐洲股票收益潛力走低

歐洲股市（歐盟STOXX 600指數）自2009年高位後在去年創造了23.16％的總回報。這是自2015年歐洲央行開始實行量化寬鬆以來的相較於美國市場的最佳表現。必須強調的是，2019年強勁的回報部分是由於年初起點低及之後強勁復蘇的作用。與令人鼓舞的股票表現相反，由於製造業週期的疲軟，歐洲經濟在整個2019年都舉步難行。市場普遍預期2020年市場難以複製2019的瘋狂，且每股收益增長率也會走低。但利好因素仍存，股票股息率和長期債券收益率之間的差距非常大，股票收益率高於4％，但債券收益率仍處於負數區域。加之近年來，股息收益和回購收益是整體歐洲股票收益的舉足輕重的構成。 股票回購增加和銀行發行的配股減少表明，股票供應略有萎縮。