新兴市场的通胀压力的短期冲击主要来自食品和能源

在过去两年中，通货膨胀下降一直都是新兴市场的主旋律，其几乎下降到发达市场水平。较低的通货膨胀为新兴市场中央银行提供了政策空间，并令新兴市场固定收益资产获得可观的回报。但是，最近这种趋势似乎难以延续。这主要是因为食品和能源价格上涨。 在能源方面，由于美国和伊朗之间的紧张关系加剧，原油价格急剧上涨。 同时，由于许多国家发生破坏性事件，诸如恶劣的天气影响了许多收成，猪流感使全球特别是亚洲的猪肉产量减少，都令全球粮食价格承压。 但总起而言，通胀风险不大。核心通货膨胀（不含食品和能源等波动性大的成分）仍处于下降趋势。 由于非核心通胀的驱动因素是暂时的，新兴市场中央银行仍能延续较为宽松的政策。