新興市場的通脹壓力的短期衝擊主要來自食品和能源

在過去兩年中，通貨膨脹下降一直都是新興市場的主旋律，其幾乎下降到發達市場水平。較低的通貨膨脹為新興市場中央銀行提供了政策空間，並令新興市場固定收益資產獲得可觀的回報。但是，最近這種趨勢似乎難以延續。這主要是因為食品和能源價格上漲。 在能源方面，由於美國和伊朗之間的緊張關係加劇，原油價格急劇上漲。 同時，由於許多國家發生破壞性事件，諸如惡劣的天氣影響了許多收成，豬流感使全球特別是亞洲的豬肉產量減少，都令全球糧食價格承壓。 但總起而言，通脹風險不大。核心通貨膨脹（不含食品和能源等波動性大的成分）仍處於下降趨勢。 由於非核心通脹的驅動因素是暫時的，新興市場中央銀行仍能延續較為寬鬆的政策。