美股攀升收益于国内经济稳定

中美谈判的实质性进展、美联储倾向鸽派的立场及中国刺激经济的措施鼓舞了投资者士气，多地区的股票表现延续年初涨势。美国经济依然坚挺，18年最后一季GPD即使延迟公布，但结果显示经济依然维持季度2.6%涨势。尽管一月份政府部门部分关停令民众及企业不安，经济绽露反弹迹象，最近的美国PMI升至55.8，反应经济维持2%的增长。一月联邦公开市场委员会的会议记录表明美联储维持扩表决定，以此结束今年年底量化紧缩进程。过去两个月10年期国债收益率几乎不变，而股票和油价分别反弹25%和11%。

中国政府正采取一系列措施刺激国内经济增长。衡量货币流动性的关键指标-社融总额在一月再创新高，而政府发地方债的步伐加速会带来新增资金用于基建支出。一月公布信贷报喜的数据可能要到下半年才真正刺激到经济。另一方面，多数银行新增贷款并未直接涌入实体经济，其中组合投资的增量最大，而非家庭贷款或企业融资。央行将继续采取宽松政策，但随着中美贸易战缓和，人民币会在可控范围内贬值，一定程度减缓放宽步伐。市场普遍预期经济颓势在未来两个季度有所改变，股市表现令人鼓舞，沪深300指数自2019年以来强劲反弹21.9％。