美股攀升收益於國內經濟穩定

中美談判的實質性進展、美聯儲傾向鴿派的立場及中國刺激經濟的措施鼓舞了投資者士氣，多地區的股票表現延續年初漲勢。美國經濟依然堅挺，18年最後一季GPD即使延遲公佈，但結果顯示經濟依然維持季度2.6%漲勢。儘管一月份政府部門部分關停令民眾及企業不安，經濟綻露反彈跡象，最近的美國PMI升至55.8，反應經濟維持2%的增長。一月聯邦公開市場委員會的會議記錄表明美聯儲維持擴表決定，以此結束今年年底量化緊縮進程。過去兩個月10年期國債收益率幾乎不變，而股票和油價分別反彈25%和11%。

中國政府正採取一系列措施刺激國內經濟增長。衡量貨幣流動性的關鍵指標-社融總額在一月再創新高，而政府發地方債的步伐加速會帶來新增資金用於基建支出。一月公佈信貸報喜的資料可能要到下半年才真正刺激到經濟。另一方面，多數銀行新增貸款並未直接湧入實體經濟，其中組合投資的增量最大，而非家庭貸款或企業融資。央行將繼續採取寬鬆政策，但隨著中美貿易戰緩和，人民幣會在可控範圍內貶值，一定程度減緩放寬步伐。市場普遍預期經濟頹勢在未來兩個季度有所改變，股市表現令人鼓舞，滬深300指數自2019年以來強勁反彈21.9％。