每月市场观点 – 2023年4月

美国

最新数据表明，制造业和服务业的经济活动显着增加，超过预期，表明整体经济势头强劲复苏。随着新订单恢复增长，四月份的制造业采购经理指数数据亦可以见到这种扩张。 相比之下，同期新出口订单出现下滑。

尽管出口订单减少，但企业对未来销售前景保持乐观，这促使四月份非农就业人数显着反弹。 这种乐观情绪在实现廿一世纪最低失业率方面也发挥了作用。

股市方面，美国股市在四月份仍持续上涨。标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数当月总回报率分别上涨 1.56%、0.07%和2.57%。因此，年初至今的总回报率分别达到 9.90%、21.38% 和 1.69%，凸显了美国股市在新一年的韧性和增长潜力。

通胀在四月的市场格局塑造中也发挥了关键作用。由于基数效应有助于稳定通胀水平，三月份通胀数据从二月份的 6% 降至 5%，投资者亦对此利好消息表示欢迎。

美国非农就业人数和失业率

日本

四月份日本股市保持积极势头，东证股价指数和日经225指数当月总回报率按当地货币计算分别上涨 3.74%和3.86%。这一积极表现受到多项因素的支持，包括有利的市场情绪和日本央行在新任行长植田和男领导下的首次政策会议所定下的鸽派基调。值得注意的是，日元在此期间进一步走弱，为市场提供了积极的动力。

日本经济在四月显示出韧性和复苏迹象。预计2023年第一季度经季节性因素调整后的年化国内生产总值增长率为1.4%，高于欧元区0.6%和美国1.1%的增长率。 日本央行报告称，去年年底的产出缺口为负值，表明经济可能受益于追赶性增长。尽管发达经济体的增长预计将放缓，但日本的实际国内生产总值增长率预计将在2023 年和 2024 年分别稳定在 1.1% 和 1.2%。

外国投资者亦都重新审视日本股市，因为股市政策转变和通货紧缩结束的前景点燃了资金流入增加的希望。这些发展带来了乐观情绪，令外国投资者投入了大量资金，包括投资大亨沃伦巴菲特。

东证股价指数和日经225指数四月总回报

中国

四月，中国股市遭遇重重阻力，表现参差不齐。沪深300指数和深证成份指数的总回报率当月分别下跌0.50%和3.23%，而上证综合指数上涨 1.57%。 中美之间持续的紧张局势对中国股市产生了重大影响。美中紧张局势升级，尤其是围绕台湾的紧张局势，以及外国对中国直接投资的潜在新限制，导致包括中国在内的新兴市场股票下跌。 这些紧张局势，以及中国人工智能和科技股的调整，给整个中国股市带来压力。

尽管如此，中国经济在2023年第一季度显示出复苏迹象。中国国内生产总值同比增速从上一季度的2.9%升至4.5%。主要有几个因素支持这种增长，包括从与新冠相关的封锁中恢复过来。 然而，美中紧张局势和特定行业的调整影响了中国股市的投资者情绪。而国际投资者通过沪港通从中国股市撤资，亦都反映了国际投资者在此期间的谨慎态度。

中国国内生产总值年增长率

欧洲

四月份，欧元区通胀从三月份的8.5%大幅下降至6.9%。此外，欧元区综合采购经理人指数攀升至十一个月高位 54.4，环比上升0.7 点，创下十一个月来最快增长。此外，消费者信心从三月份的-19.1升至四月份的-17.5，达到2022年二月以来的最高水平。这些指标共同表明欧元区经济活动和消费者信心均有所增强。由于上述积极的经济数据以及不俗的公司盈利数据，欧洲斯托克50指数四月份的总回报率按月上涨了1.79%。

欧元区综合采购经理人指数