每月市場觀點 – 2023年4月

美國

最新數據表明，製造業和服務業的經濟活動顯著增加，超過預期，表明整體經濟勢頭強勁復甦。隨著新訂單恢復增長，四月份的製造業採購經理指數數據亦可以見到這種擴張。 相比之下，同期新出口訂單出現下滑。

儘管出口訂單減少，但企業對未來銷售前景保持樂觀，這促使四月份非農就業人數顯著反彈。 這種樂觀情緒在實現廿一世紀最低失業率方面也發揮了作用。

股市方面，美國股市在四月份仍持續上漲。標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數當月總回報率分別上漲 1.56%、0.07%和2.57%。因此，年初至今的總回報率分別達到 9.90%、21.38% 和 1.69%，凸顯了美國股市在新一年的韌性和增長潛力。

通脹在四月的市場格局塑造中也發揮了關鍵作用。由於基數效應有助於穩定通脹水平，三月份通脹數據從二月份的 6% 降至 5%，投資者亦對此利好消息表示歡迎。

美國非農就業人數和失業率

日本

四月份日本股市保持積極勢頭，東證股價指數和日經225指數當月總回報率按當地貨幣計算分別上漲 3.74%和3.86%。這一積極表現受到多項因素的支持，包括有利的市場情緒和日本央行在新任行長植田和男領導下的首次政策會議所定下的鴿派基調。值得注意的是，日元在此期間進一步走弱，為市場提供了積極的動力。

日本經濟在四月顯示出韌性和復蘇跡象。預計2023年第一季度經季節性因素調整後的年化國內生產總值增長率為1.4%，高於歐元區0.6%和美國1.1%的增長率。 日本央行報告稱，去年年底的產出缺口為負值，表明經濟可能受益於追趕性增長。儘管發達經濟體的增長預計將放緩，但日本的實際國內生產總值增長率預計將在2023 年和 2024 年分別穩定在 1.1% 和 1.2%。

外國投資者亦都重新審視日本股市，因為股市政策轉變和通貨緊縮結束的前景點燃了資金流入增加的希望。這些發展帶來了樂觀情緒，令外國投資者投入了大量資金，包括投資大亨沃倫巴菲特。

東證股價指數和日經225指數四月總回報

中國

四月，中國股市遭遇重重阻力，表現參差不齊。滬深300指數和深證成份指數的總回報率當月分別下跌0.50%和3.23%，而上證綜合指數上漲 1.57%。 中美之間持續的緊張局勢對中國股市產生了重大影響。美中緊張局勢升級，尤其是圍繞台灣的緊張局勢，以及外國對中國直接投資的潛在新限制，導致包括中國在內的新興市場股票下跌。 這些緊張局勢，以及中國人工智能和科技股的調整，給整個中國股市帶來壓力。

儘管如此，中國經濟在2023年第一季度顯示出復甦跡象。中國國內生產總值同比增速從上一季度的2.9%升至4.5%。主要有幾個因素支持這種增長，包括從與新冠相關的封鎖中恢復過來。 然而，美中緊張局勢和特定行業的調整影響了中國股市的投資者情緒。而國際投資者通過滬港通從中國股市撤資，亦都反映了國際投資者在此期間的謹慎態度。

中國國內生產總值年增長率

歐洲

四月份，歐元區通脹從三月份的8.5%大幅下降至6.9%。此外，歐元區綜合採購經理人指數攀升至十一個月高位 54.4，環比上升0.7 點，創下十一個月來最快增長。此外，消費者信心從三月份的-19.1升至四月份的-17.5，達到2022年二月以來的最高水平。這些指標共同表明歐元區經濟活動和消費者信心均有所增強。由於上述積極的經濟數據以及不俗的公司盈利數據，歐洲斯托克50指數四月份的總回報率按月上漲了1.79%。

歐元區綜合採購經理人指數