每月市场观点 – 2023年5月

美国

美国经济第一季度温和扩张，增长1.3%。尽管经济出现这种增长及企业业绩好于预期，但企业利润仍然连续第二个季度下降。另一方面，通胀出现放缓迹象，四月份消费者物价指数同比上涨4.9%，较三月份5%涨幅有所放缓。

人工智能成为五月份商业领域的热门话题，其增长潜力引起了各界的高度关注。人工智能对金融、医疗保健和技术等领域的影响引发了广泛的讨论和分析。

五月份股票市场表现参差不齐。以科技股为主的纳斯达克综合指数本月上涨5.8%，年初至今上涨23.59%。相反，道琼斯工业平均指数五月份下跌3.49%，今年迄今下跌0.72%。标准普尔500指数五月份小幅上涨0.25%，年初至今回报率达到8.86%。五月份各行业表现各异，成长型股票表现优于价值型股票，罗素1000成长指数五月份上涨4.43%，而罗素1000价值指数下跌4.09%。以罗素2000指数为代表的中小盘股表现平平，年初至今下跌0.66%。

罗素1000增长和价值指数表现

日本

五月份，日本股市继续其积极势头，创下三十三年来的新高，受到全球投资者的广泛关注。 造成这种飙升的因素有很多，包括通货膨胀的回归、股东回报的提高以及著名投资者沃伦巴菲特的认可。日经225指数仅比日本泡沫时期创下的历史高点低五分之一，由于日元贬值有利于海外业务公司，今年迄今已上涨18.37%。 此外，日本企业增加股票回购亦在推动市场达到新高度方面发挥了至关重要的作用，预计股票回购总额将在2023年达到创纪录水平。

在美国和中国面临经济挑战之际，蓬勃发展的日本股市吸引了全球投资者。全球机构投资者对日本股市表示信心，并预计将进一步增长。然而，一些分析师担心，鉴于市场已达到显著的历史水平以及美国和中国经济放缓的可能性，市场反弹可能会让投资者失望。

在更广泛的经济背景下，日本汽车行业也出现了正增长，新销量连续第九个月同比增长。 五月份日本汽车市场销量同比增长25%，销量达到326,730辆。这一扩张标志着经济的复苏，并反映了该国商业环境的整体乐观情绪。

经济泡沫以来的日经 225 指数

中国

五月对中国股市来说是充满挑战的一个月，投资者对中国经济复苏和各种不利因素的影响表示担忧。尽管疫情限制放松后市场一度表示乐观，但中国股市现时仍然面临巨大下行压力，恒生指数和沪深300指数均出现下跌。

中国股市下跌的主要原因之一是制造业数据好坏参半，而制造业被视为整体经济健康状况的重要指标。中国工厂的表现引发担忧，因为一些报告显示表现明显弱于预期。中国工厂复苏的不确定性对投资者情绪产生了负面影响。

此外，中国五月份的贸易数据也加剧了人们的担忧。贸易数据不及预期，出口大幅下降7.5%，而市场预测为仅轻微下降0.4%。进口也出现小幅下滑，同比下降4.5%。贸易表现疲弱引发了人们对中国经济稳定性及其维持增长能力的质疑。

这些因素再加上地缘政治风险，导致中国股市抹去了年初的涨幅，恒生指数更在月底时短暂进入熊市。随着中国经济轨迹的不确定性加剧，投资者情绪变得谨慎。

中国进出口贸易同比%

欧洲

欧元区股市在经历了迄今为止总体乐观的数个月后，五月份走弱。 德国DAX、法国CAC 40 和英国富时100 指数分别下跌 1.62%、5.24% 和 5.39%。 除了信息技术行业之外，所有行业均录得下跌，而信息技术行业主要受到人工智能带来的增长潜力的支撑。

最近的数据表明本季度的势头正在放缓。欧元区综合采购经理人指数从四月份的十一个月高点54.1 降至五月份的52.8。与此同时，由于能源价格通胀上涨3.3%，四月份总体通胀率从三月份的一年低位6.9%反弹至7%。为了应对这种通胀环境，欧洲央行将所有三种主要利率额外上调0.25%。

欧元区五月指数表现