中國經濟活動低迷而供應鏈也受損

二月份，新型冠狀病毒取代貿易戰成為市場焦點。全球增長受此拖累的隱憂及貨幣政策放鬆的預期，使得本月主要國家政府債券收益率走低。臨近月末，10年期美國國債收益率創下1.1％的歷史新低，較最近2018年10月的峰值低2.1%。發達市場股市大幅下跌，標準普爾500指數月內下跌8.2％。儘管現時感染主要集中在亞洲地區，新興市場資產表現勝過發達市場，因為與中國意外的新增感染相比，中國目前新增人數受到有效的控制。美國二月份的宏觀資料喜憂參半。低抵押貸款利率繼續推動房地產市場的熱度，但職位空缺環比下降了5.4%，同比下降了14%。

病毒的爆發給中國經濟帶來了巨大衝擊。為了減少傳播， 政府也對旅行和生產制定了了各類限制。煤炭消費在整個二月的大部分時間裡都處於低迷狀態，並且沒有表現出農曆新年後通常的復工典型反彈。儘管國家不斷放水刺激經濟，但鑒於生產恢復緩慢以及病毒在全球範圍內繼續擴散的不確定性，第二季度經濟迅速恢復的假設仍為時過早。從區域角度來看，東南亞與中國供應鏈聯繫緊密,因此它也是受影響最大的。其中越南14%的國內生產總值源於對中國的進出口，經濟的依賴程度高。按照這一指標，接下來的五位都是亞洲國家，排名前十的國家中有九個來自新興市場。