每月市場觀點 – 2022年7月

美國

美國股市在七月反彈，三大指數分別錄得5.62% - 11.35% 的按月增幅。增幅主要由美國蘋果、特斯拉、奈飛、美國銀行等等大公司優於市場預期的業績構成。

美國居民消費價格指數由五月的8.6% 上升至六月的9.1%，反映持續增長的物價和通脹。因為物價持續高企，美聯儲宣布加息75點子，符合市場預期。美聯儲主席稱美聯儲會審視近期的貨幣政策對通脹和經濟的影響，並有很大機會放慢升息的步伐。七月密歇根消費者信心指數也從六月的50升至51.5。盡管如此，由於零售巨頭沃爾瑪宣布降低盈利預測，反映消費者信心持續低迷的可能性很大。

納斯達克及標準普爾500指數的七月表現

日本

日本全國核心消費價格指數錄得 2.2% 的增長，連續三個月超越了日本央行2%的通脹目標。在貿易方面，基於日圓貶值和物價高漲，日本在2022首半年錄得7.9兆的貿易逆差，創1979年以來的新高。

自民黨在七月初贏得參議院大選，降低了日本央行立即調整政策的壓力。因此，在日本央行的金融政策會議中也大比數通過了繼續維持其超寬鬆貨幣政策。日本央行會維持基準利率不變並繼續在市場無限量購買長期公債以保持 0% 的債券殖利率。新冠肺炎疫情在日本仍然嚴峻，單日新確診人數達到20萬人，創疫情以来新高。在疫情、能源價格和烏俄戰爭等等的不利因素下，日本央行也調整了經濟展望，把2022通脹展望從1.9% 上調至2.3% 並把經濟增長展望從2.9% 下調至 2.3%。

日本單日新確診人數

中國

隨著疫情反彈和中國政府推出的33個刺激經濟方案的影響逐漸減弱，七月的中國製造業採購經理人指數從50.2跌至49，進入了收縮範圍。收縮也反映了全球需求減弱，內房地產風險等不穩定因素。盡管如此，比起四月的低位，我們也可以看見中國的經濟在逐步復蘇和改善。

此外，中國的國內生產總值在第二季度跌至 0.4%， 錄得2020年以來的低位。上海的製造業和經濟深受封城措施影響，按季下跌 13.7%，是在眾多的中國城市之中跌幅最大。隨著確診人數回彈，部分城市仍然處於局部封城的狀態，大範圍的檢測在國內亦十分普遍。因此，動態清零的政策會對中國實現國內生產總值按年5.5% 升幅的目標造成阻力。

中國製造業採購經理人指數

歐洲

受到能源和食物價格飆升影響，歐盟六月的消費者指數由8.1% 升至 8.6%，創歷史新高。為了控制通脹和支持債券回購計畫，歐洲中央銀行在7月中宣佈加息50 個點子，錄得歐洲11年以來的第一次加息。隨著加息，存款利率也脫離負數，並由 -0.5% 升至0%。在加息，通脹和俄羅斯天然氣和原油供應緊張的影響下，一部分歐盟地區，尤其是德國和義大利很大機會會步入經濟衰退。

此外，歐元持續疲弱，在七月中錄得美元兌歐元1兑1的低位，跌至2002以來的新低。歐盟S&P全球製造業採購經理人指數也從六月的52.1點跌至49.6點。其中製造業跌幅最大，錄得2020年五月以來的低位。製造業也預料會在明年減少生產和新訂單數量，令歐盟經濟前景黯淡。

歐元區居民消費價格指數