通貨価値と他の要因も英国貿易に影響する

金融市場は今年の非常に好調なスタートの後、７月は比較的に落ち着き、主な銘柄の価額も安定している。投資家は、7月の最終日までFRBが米国の金利を0.25％引き下げること待っていた。市場は一部の投資家がさらなる刺激策を望んでいたこと反映しているため、投資家はFRB議長のジェローム・パウエル氏が継続的な利下げ路線に進むことには否定的な考えを示したことに非常に失望した。実際、緩やかな国内インフレを伴い、失速ではなく、減速する経済は、現在、より積極的な行動を取る必要はない。現在、米国の決算発表シーズンに突入し、米国企業は第2四半期に1桁台前半の収益成長率を達成すると予想。株式の買い戻しとアナリストが悲観的になった後のハードルの低下により、約4分の3の企業がアナリストの収益予想を上回っている。S＆P 500は7月に最高記録を更新し、1か月で1.4％増、年初来で20％増を記録した。

過去3か月間、GBPは米ドルに対して6.7％下落し、再び圧力を受けられた。英国が合意に達していない状態でEUを離れると、さらなる減価が予想される。GBPの下落により、輸出の成長が経済成長と雇用の創出に繋がり、英国の産業を改善させることになるはずだが、実際はそれと真逆の方向になった。貿易はさらに悪化し、最新の数字は純貿易がGDP成長率を2019年の第1四半期の1年前と比較して3.4％削減したことを示している。その理由は多くの大規模な多国籍企業が、GBPの減価にもかかわらず価格を変更せず、より収益性を高めた。投資家には利益を与えたが、全体的な経済発展を妨害するになる。輸出の増加がなければ、通貨の減価による期待される利益の一部が失われる。さらに、生産性の伸びの低さと労働市場の競争力低下も輸出を引き下げことになる。