月次市場見通し– 2022年3月

アメリカ

ミシガン大学消費者心理指数（MCSI）は2022年3月末59.4で、3月上半期に記録した過去10年間の最低値である59.7より0.5%下落しました。 消費心理が代表的に悪化し、主な要因はインフレへの懸念の高まりでした。 しかし、米国の労働市場は引き続き堅調です。 2月の雇用報告は予想よりもはるかに優れており、非農業部門雇用者数の合計はコンセンサスの見積もりを簡単に上回っていました。 失業率は、労働力率が62.4％と緩やかに上昇し、賃金が前年比5.1％上昇したにもかかわらず、3.8％に低下しました。

連邦準備制度理事会(Fed)はますますタカ派的になっています。今年の残り時間の各ミーティングに提案した利上げいますし、その中の一部のミーティングでは50ポイントの利上げることで立場が変更していることを示しています。米国のインフレへの挑戦を浮き彫りにし、連邦準備制度理事会がどのようにインフレを下げるかに注目を集めています。この20年間で最も急進的な金利引き上げの経路は、米国経済が成長鈍化や衰退に陥りかねないという懸念を生んでいます。

議会は2022年度の残りの期間、連邦政府に資金を提供する1兆5000億ドルの支出法案を可決しました。 昨年12月に通過した債務上限額2兆5000億ドルの増加と合わせて、米政府は財政危機の差し迫ったリスクを排除しています。

ミシガン大学の消費者心理指

日本

ロシアとウクライナの紛争、米国の利上げサイクルへの参入、およびその結果としての原油やその他の商品価格の高騰が日本の株式に影響を与えたため、日経225指数は3月9日の24,681.74で52週ぶりの安値を更新しました。その後、3月中旬から継続的に反発し、ロシアとウクライナが複数の和平交渉ラウンドを開始したため、原油価格は紛争前の水準に戻り、27,821.43で終了しました。

日本の新型コロナウイルス感染症の感染者数は、2月初めのピーク以降、徐々に減少しています。 日本政府はさらに規制を緩和しました。 それにより、集会の人数と入国者の上限が1日で緩和されました。 日本の製造業のPMIは2月にわずかに低下しました。 サービスPMIが反発し、CPIはほぼ3年ぶりの高値に上昇しました。

日本は、エネルギー価格ショックを通じて家計消費を支えるべきガソリン補助金をいくつか導入しました。 ウイルスによる供給の制約に直面しているだけでなく、製造部門も福島でマグニチュード7.3の地震が発生したため、工場閉鎖に直面しました。

日経225指数

中国

中国政府が世界で最も厳しいウイルス駆除政策を推進しているにもかかわらず、新型コロナウイルス感染症の患者数は3月にも中国で2年余りぶりに最も高い水準に上昇し、3月の上海総合指数と深セン総合指数はそれぞれ6%と10%ずつ下落しました。人口2500万人の中国の金融首都上海は3月に部分封鎖に入り、新型コロナウイルス感染症の急増を抑制しました。新型コロナウイルス感染症の最新の事態で、この国の他の地域も封鎖される可能性があるという懸念が高まっています。

3月16日、国務院金融安定発展委員会は上記の問題について議論するための会議を開催しました。彼らは、新型コロナウイルスの大流行による経済的損失を相殺するために、より多くの経済的支援を約束しました。委員会は、規制の面でより予測可能で、透明で、より協調的であると述べています。彼らはまた、米国の財務開示要件を満たすために米国の規制機関と協力しています。これは、投資家の信頼と市場パフォーマンスのための効果的な基盤を提供しますが、実際の行動がこれらの約束をどのように実行するかは、もう少し見守らなければなりません。

財務省は、2022-2024年に中小企業の所得税を25％から20％に引き下げることを発表しました。 政府の手数料と税金のさらなる削減が期待されています。

中国本土の新型コロナウイルス感染症の毎日新規感染者

ヨーロッパ

ヨーロッパは、ロシアの石油、天然ガス、小麦の大量輸入国であり、これにより、ロシアとウー戦争の影響を受けやすくなりました。エネルギー価格と食料価格が長期間にわたって高止まりしているため、この地域は景気減速のリスクにさらされる可能性があります。

価格の上昇により、3月の消費者信頼度は急激に低下しました。しかし、労働市場は改善され続けており、米国と同様の賃上げが行われています。欧州機関は、エネルギーおよび防衛基金の稼働と新しいユーロボンドの発行を検討しています。これは、エネルギーコストの急激な上昇にとって重要です。フランス、イタリア、ドイツなど個別国家もすべての家庭に高いエネルギー費用の一部を負担する措置を承認しました。

石油、天然ガス、産業用金属、食品に対するヨーロッパの依存度を考慮すると、食品とエネルギーの安全性はさらに重視されます。ヨーロッパは、米国や中東からの輸入など、エネルギー源を多様化する必要があります。同時に、再生可能エネルギーへの投資も加速する必要があります。一部のヨーロッパ諸国は、原子力発電に切り替えることができ、一部は風力、太陽光、水力発電施設をさらに建設する必要があります。各ヨーロッパ諸国は、ロシアからのエネルギー直接輸送管の損失を補うために、より多くの電力貯蔵と輸送能力を必要としています。

欧州連合の消費者信頼指数