月次市場見通し– 2022年5月

アメリカ

アメリカの4月のCPI上昇率は3月をやや下回っていますが、40年ぶりの最高値に近づいています。連邦準備制度理事会(Fed)とホワイトハウスの両方が、現在のインフレを下げることが主な目標だと宣言しました。連邦準備制度理事会も通貨政策が供給側の要因に影響を与えにくく、インフレが高止まりしていることを認めています。地政学的衝突、新型コロナウイルス感染症の大流行、極端な天気と脱グローバル化など、様々な悪材料が続いている中です。エネルギー、食品、原材料の供給およびサプライチェーンはまだ改善されていません。

アメリカの高インフレが消費に及ぼす影響はますます浮上し、アメリカの小売業界が先頭に立っています。5月18日、アメリカの小売チェーンのターゲットデパートが四半期の業績を発表しましたが、予想を下回ったため、株価は1日25%下落しました。ターゲットデパートも運営コストの上昇が利益率に影響を及ぼすと警告し、利益予測を下方修正しました。スタンダードアンドプアーズ(S&P) 500指数も同日、4%急落し、2020年6月以降最大の一日の下げ幅を記録しました。他のアメリカの大手小売業者も同様の問題を抱えていますが、増加したコストを消費者に転嫁することは困難です。

アメリカの消費者物価指数

日本

日本の株式市经历は5月初めの弱含みを経て、中旬に反発し始め、日経225指数と東証指数は5月にそれぞれ1.61%と0.69%の上げ幅を記録しました。日本も新型コロナウイルス感染症の大流行で2年近く封鎖されていた国境を再び開放し、外国人観光客の入国を緩和する方針です。日本の岸田文雄首相は、円安で海外旅行客の購買力が高まり、観光関連業種まで国境の解除で恩恵を受けることを予想しています。

日米の通貨政策の从いが3月から拡大し続け、円安が続いています。ドルに対する円相場は5月中旬に130円台に達した後、月末に128円台に下落しました。日本のPPI前年比10％増、1980年以来の最高水準である14ヶ月連続の成長になります。これは商品価格の上昇と急激な円安に後押しされており、これらの輸出関連セクターは円安の影響を受けています。

日本銀行の若田部正澄副総裁は、インフレ率を2%台に安定させるという日本中央銀行の政策は持続可能性が重要だと述べました。したがって、4月のインフレ率2%達成は、中央銀行の目標達成と同じではありません。低インフレのため、通貨緩和政策を継続する必要があります。

日本のコアインフレ率

中国

中国の4月の経済データは、新型コロナウイルス感染症の新規患者の反騰で急激に弱まりました。 中国の4月の産業生産は予想外に2.9%減少し、0.4%成長のコンセンサスを失い、3月の5%増加からシフトしました。 そして、これは2020年3月以来の減少でした。 4月の小売売上高は11.1%減少しましたが、これは市場の予想である6.1%減少よりも悪化でした。 パンデミックの傾向を考慮すると、5月と6月のデータは依然としてコロナウイルスの影響を受けると予想されます。 そして、5.5%の成長目標は中国政府にとって大きな挑戦になるでしょう。

国務院は5月末に、財政、金融、産業政策、消費、投資、エネルギー安全保障をなど33項目の措置を含む刺激策の詳細を発表しました。これらの支援措置により、上海複合指数とCSI300指数は1.79上昇しました。 5月の最後の週にそれぞれ％と2.25％、月全体でそれぞれ累計4.57％と1.87％上昇しました。

中国の月別小売販売と工業生産は前年同期比変化

ヨーロッパ

EU首脳は、5月末に、ロシアからの石油輸入の3分の2を数か月以内に禁止し、ロシアの石油輸入の90％を今年末までに禁止することで合意し、ロシアの石油を運ぶ船に保険をかけることを英国と調整して禁止しました。ロシアのエネルギー大手ガスプロムは、オランダがルーブル代金を支払わなかったため、オランダへのガス供給を完全に遮断しました。フィンランド、ポーランド、ブルガリアに続き、ロシアから4番目にエネルギー制裁を受けました。

ユーロ圏の4月のインフレ率は7.4%を維持し、市場の予想値である7.5%をやや上回っています。5月には史上最高値の8.1%まで急騰する見通しです。 上昇し続けるインフレは、欧州中央銀行が現在の通貨政策を再考し、利上げをためらう圧力を増大させます。現在、市場では欧州中央銀行が7月の会議から金利を引き上げるものと予想しています。

ユーロ圏のインフレ率