月次市場見通し– 2023年3月

アメリカ

銀行業界の危機で2023年3月は、米国市場に不安な一ヵ月でした。それでも市場は堅調さを見せ、3月にはS&P 500指数が3.51%、ナスダック指数が6.69%、ダウ指数が1.89%上昇しました。銀行業の危機は依然として投資者の重要な変数であり、それが経済に及ぼす影響は多くの投資者が測定する重要な要素であります。しかし、米国株は銀行危機後に驚くべき回復力を示しており、投資家がすでに危機の先を見据えていることを示唆しています。

銀行部門の混乱は、信用収縮と成長鈍化への懸念につながり、市場のパフォーマンスに影響を与えました。リスク指数の下方修正にもかかわらず、米国の2023年の経済成長率展望値は約1%でした。住宅価格はここ数カ月でわずかに下落したが、住宅価格指数は依然として当時の 2 倍以上である10 年前は 2 月に 393.2 に達していましたが、これにより上場価格が高くなり、購買力に影響を与える可能性があります。

パウエル米連邦準備制度理事会議長とイエレン財務長官の発言による大きな変動により、市場のボラティリティは依然として極端であり、銀行危機を見ると、インフレと連邦準備制度理事会の態度という 2 つの主要な市場の触媒が依然として前面に出ています。

米国住宅価格指数

日本

日本株は 2023 年 3 月に値を上げて取引を終了し、第 1 四半期も上昇しましたが、銀行危機の影響など、経済に影響を与える可能性のある市場には依然として不確実性があるため、将来の見通しは不確実です。 こうした懸念にもかかわらず、日本市場に対する投資家心理は引き続き明るい。 ウォーレン・バフェットも日本株の保有を増やすことに関心を示しています。 2023 年第 1 四半期の日本経済の主な焦点の 1 つは、毎年恒例の春季賃金交渉、いわゆる「春闘」の結果です。 交渉の結果、全体の賃金は前年比 3.8% 上昇し、これにはベース 2.3% の上昇が含まれます。 これは 1990 年代初頭以来の最高値であり、日本経済にとって明るい兆しです。

金融政策面では、日銀がイールドカーブ コントロール政策を緩和する可能性が高いようです。これにより、現在、10 年債利回りは -0.5 ～ 0.5% の範囲内で推移しています。 日本銀行が発行済国債の 50% 以上を保有するようになったため、歴史上初めて、国債市場はますます重要性を失っています。 日銀の動きにより、債券市場がより円滑に機能し、機能を取り戻すことが期待されます。

日本銀行の国債保有割合

中国

2023 年の中国の平均経済成長率の最新予測は 5.3% で、2022 年 12 月の予測 4.8% を上回っています。 北京は2023年に約5％の公式成長目標を設定しており、これは「適切」であるとされているが、一部のアナリストは達成可能であると述べている. 市場は、2023 年の中国の消費市場について楽観的です。輸出の減速を前提にすると、中国の経済成長率は 5% を超えると予想されます。 3 月下旬の李強首相の演説も、当局には中国経済の巨大な船を着実に前進させる自信と能力があると述べ、市場の雰囲気を盛り上げました。

中国証券市場は3月にも強気を維持しました。MSCI中国指数は4.5%、ハンセン指数は3.1%、ハンセン科学技術指数は9.65%上昇しました。これは、政府によるインターネットおよびゲーム業界へのさらなる支援にかかっています。 これとは別に、当局はアリババの分割計画に反対を表明しておらず、これは中国がインターネット業界の規制当局による精査を緩和している可能性があることを示している.

しかし、中国のインフレ率は 2023 年 3 月に 18 か月ぶりの低水準に達し、工場価格は需要の低迷により引き続き下落し、経済を刺激するためのさらなる措置の必要性が強調されました。 さらに、中国の李強首相が 3 月初旬に金融業界の是正を発表したことも、市場に不確実性をもたらしました。

中国のGDP予測

ヨーロッパ

ヨーロッパの株式市場は、相次ぐ中央銀行の金利引き上げと銀行圏の混乱、グローバル景気の不確実性などで変動性の時期を経験しました。 しかし、これらの課題にもかかわらず、エネルギー価格の下落とサービス部門の回復力に支えられ、経済活動は四半期を通じて驚くほど上向きになりました。

今月前半、欧州の株式市場は、投資家が今週の中央銀行の金利引き上げと最新ニュースを調査し、損失に直面しました。 損失は、シリコン バレー、シグネチャー バンクス、および UBS によるクレディ スイスの買収の注目を集めた内破によってさらに悪化し、金融セクター全体に震えをもたらしました。

これらの課題にもかかわらず、ヨーロッパの株式市場はプラスの上昇で月末を終えました。 ユーロSTOXX50指数は、1.81%の上昇で今月を終えました。

ユーロ STOXX 50 インデックスのパフォーマンス