月次市場見通し– 2024年3月

2024 年 4 月 19 日

アメリカ

2024 年 3 月、米国株式市場は一連の景気刺激策や特定産業の発展を反映して大きな活力を示しました。 S&P 500 は大幅に上昇し、3.22% のリターンを記録し、年初からのリターンは 10.55% となりました。この上昇はダウ工業株30種平均のパフォーマンスにも反映され、月間では2.21％上昇し、年初からのリターンは6.14％となりました。さらに、S&Pミッドキャップ400指数が3月だけで5.60％の伸びを記録したことは特に注目となります。

個別銘柄ではマイクロソフトとエヌビディアの上昇が目立ちました。マイクロソフトの株価は2024年に12.09％上昇し、市場価値は3兆ドルを超えました。 NVIDIAはさらに劇的な上昇を経験し、2024年第1四半期には82.46%上昇し、市場価値は2兆2600億ドルに達しました。その代わり、テスラは大幅な下落に直面し、第1四半期に株価は29.25％下落し、市場価値は5,600億ドルに減少しました。

市場の広範な回復力は企業の高い収益性に起因しており、特にテクノロジー部門は人工知能の継続的な進歩の恩恵を受けています。しかし、市場はコアインフレの上昇などの課題にも直面しており、今後の金融引き締めの兆候となる可能性がある。この状況は中東の地政学的な緊張によってさらに悪化しており、一次産品価格や市場の将来の安定性に影響を与える可能性があります。全体として、米国株式市場は2024年初頭に好調なパフォーマンスを示したものの、複雑な世界経済情勢を背景に投資家は依然として慎重な姿勢を保っています。

S&P 500 の年初来リターン

日本

2024年3月、日本の株式市場は国内要因と国際市場動向の影響を受けて大幅な反発を経験しました。このうち、日経225指数とTOPIX指数の3月のトータルリターンはそれぞれ3.17％と3.69％を達成しました。当初、市場は円高と予想を上回る米国のインフレにより下落圧力に直面しましたが、すぐに回復しました。このような反騰は日本銀行が緩和的財政政策を維持すると発表した後、市場の楽観論のおかげです。日経平均株価は過去最高値を更新し、月初の銀行セクターや半導体セクターの下落から大きく反転しました。

国内では、外国人投資家からの大量の買いと、不動産、石油、石炭、鉱業などのセクターにおける企業収益への前向きな期待が日本市場を牽引しています。一方、海運業、精密機械、製薬業の業績は低下となっています。市場動向は、労使交渉や、円の価値に影響を与える可能性がある外国為替市場への政府と日本銀行の介入の可能性についての継続的な懸念によっても影響を受けています。

将来に向けて、市場は前向きではあるが慎重な予想を維持しています。市場は賃金上昇と内需拡大により小売業界の業績が好調だと予想しています。しかし、日銀や政府による外国為替市場への介入の可能性が株価に影響を与える可能性もあり、こうした上昇の持続可能性については懸念もある。また、企業収益には円安の恩恵が期待されるものの、企業計画における利益率見通しが市場予想と一致しない可能性もあり、ある程度の売り圧力につながる可能性がある。こうした懸念にもかかわらず、国内投資の継続と良好な需給動向に支えられ、上昇傾向が続くという楽観的な見方が広がっています。

米ドルから円への為替レート

中国

2024 年 3 月、中国市場は金融政策と世界経済動向の影響を受けて一連の変動を経験しました。住宅部門は依然として課題に直面しており、広範な景気回復は期待に応えられないものの、一部の地域では安定化の兆しや回復の可能性が見られます。

まず、上海総合指数とCSI 300指数は2024年初め以来、それぞれ約3.05％と3.24％上昇しています。この上昇は、好ましい政策調整と世界市場の回復が一因となり、市場の慎重な楽観論を反映しています。これは2月の好調な勢いの継続であり、不安定な世界情勢の中でも中国株の回復力を示しています。一方、台湾の台湾証券取引所指数が大幅な上昇を記録するなど、より広範な中華圏も堅調に推移しました。この地域の利益はテクノロジー株の上昇とアジア市場に対する投資家心理の改善に支えられました。世界の中央銀行が提供する金融政策と金利の安定はこの楽観的な見通しを裏付けており、投資家が収益実績と長期的なリターンに集中できるようになります。

経済面では、国内のいくつかの課題は依然として残っているものの、中国の輸出実績は改善し、鉱工業生産を大幅に押し上げている。これは2022年初頭以来の急速な伸びであり、中国製品に対する強い外需を示しています。しかし、不動産セクターは依然低迷しており、地方政府の財政やより広範な経済状況に影響を与えています。

中国工業生産指数

ヨーロッパ

2024 年 3 月、欧州株式市場は、現在の市況と好調な世界経済環境の影響を受け、慎重ながらも楽観的な見通しを示しました。欧州先進国の株式市場の動向を反映するＭＳＣＩヨーロッパ指数は４．０６％上昇し、投資家が市場に前向きな見方をしていることを示しました。この楽観的な見方は、同月の世界株式市場の広範囲にわたる上昇によって強化され、欧州市場の継続的な回復と安定を示唆しています。

さらに、地域の堅実な経済指標と安定した政治環境に支えられ、欧州の多くの産業の業績が大幅に改善しました。株式市場全体の前向きな動きは、英国のインフレ率低下とエネルギーコストの低下によるさらなる下落への期待に支えられ、欧州の経済成長と投資にとってより安定した背景となりました。

英国の消費者物価指数